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1月8日,河北省石家庄新乐市一家超市内,市场监督管理局执法人员正在对销售的保健品进行检查。贾敏杰摄(人民视觉)






去年底,保健品公司权健涉嫌传销和虚假广告引起全社会对保健品市场的关注。今年1月8日起,国家市场监督管理总局等13个部门宣布,在范围内集中开展为期100天的联合整治保健市场乱象“百日行动”。百日行动开展过半,取得哪些成效?保健品市场状况如何?消费者怎么看?本报记者进行了采访。


不是一棍子打死,但要干干净净


百日行动进程过半,查处了不少违规违法行为。


国家市场监管总局日前宣布,截至2月15日,共出动执法人员54.6万人次对重点行业、重点领域、重点商品进行监督检查,其中检查“保健”类店铺16.5万个。行动开展行政指导、行政约谈1.3万次,开展宣传活动2.8万次,为消费者挽回经济损失3359万元,清理虚假信息2309条,捣毁制假售假窝点158个,移送司法机关案件74件。与此同时,2017年7月以来,国务院食安办牵头9部门开展了食品保健食品欺诈和虚假宣传整治工作。截至2019年初,各级市场监管部门查获案件5.8万件,案值33.2亿元,罚没款4.9亿元。


让保健品市场干干净净,需要多部门合力推进。百日行动以来,海关总署共梳理进口食品保健食品备案标签14万个,废止近5000名涉嫌虚假宣传标签。国家新闻出版广电总局共向有关省局下发整改通知单200余份,查处存在违法违规问题的120余个频率频道和600余条违法违规广告。工业和信息化部部省两级电信主管部门共处置违法违规网站138个。商务部门通过直销行业管理信息系统跟踪了解从事保健食品直销企业经营管理情况,与市场监管总局集中约谈直销企业,及时发现异常经营行为并加以处置。


清理保健品市场并不是要让这个市场消失。


中国营养保健食品协会秘书长刘学聪表示,对于保健品,社会各界态度褒贬不一。当前保健品市场的确有乱象,但也要看到保健品特别是其中的保健食品有其特定的市场需求和存在的合理性,经过近20年的发展,保健食品的质量日趋稳定,近几年的抽检合格率一直在97%以上。


刘学聪认为,对于那些夸大功效、价格虚高的保健品,消费者应保持高度警惕,监管部门也应及时取缔。保健品在合规宣传、正规售卖的情况下,应允许其发展,消费者也不用过于紧张。


杜绝乱象,监管方果断出手


如何不被夸大失实的保健品“忽悠”了?市场监管总局有关负责人介绍,保健品欺诈主要有两种形式:


一是通过免费讲座、引诱消费者入股的形式虚假宣传、骗取消费者钱财。以百日行动中公布的山西省运城市查处的保健品诈骗案为例,受害者和朋友得知能在公园天下小区门口“幸福乐园”店里听健康讲座领鸡蛋,便经常去店内听课领鸡蛋。后被两名男子以用3980元购买“新起点·绿多维胶囊”保健品,可以用空盒额外兑换3盒,并声称投资4000元就可以赠股票为由诈骗现金9460元。经调查,嫌疑人王某良、吴某伟等人自2018年6月至9月,在永济市华圣铝业小区和公园天下小区经营2家“幸福乐园”,通过免费发鸡蛋的方式吸引老年人听保健讲座,主要经营各种保健品销售,虚假宣传保健品疗效,以投资赠送股票的方式共诈骗金额达100余万元。


另一种则是通过传销、建立会员系统的方式。以河北省查处的松灵生物科技有限公司虚假宣传和网络传销案为例,该公司宣传其销售的主要产品固体饮料“易血通”有“溶脂排毒、活化神经、打通微循环、耳部神经激活、增加脑部供氧、溶栓、活化神经、激活细胞”的作用,夸大宣传,欺骗和误导消费者。其利用高回报的奖励制度,引诱会员再度发展其他人员加入,终构成金字塔式的网络化传销布局。直到被市场监督管理机构打击,该传销组织共注册会员编号20538个,会员支付成功金额超过1亿元。


让保健品市场清清爽爽,监管部门该出手时要出手。


市场监管总局有关负责人表示,为便于保健食品与普通食品和药品的区分,今年将研究借鉴烟草标签管理方式,在保健产品标签显著位置标注“保健食品不具有疾病预防、治疗功能”“本品不能代替药品”等警示语。


市场监管总局强调,食品安全监管将坚持严字当头、重典治乱。在处罚方面,通过巨额处罚、数罪并罚、联合惩戒,提高违法成本。在监管方面,完善风险分级分类管理制度机制,加强监管手段方式创新,提升基层监管能力。


谨慎理性选购保健品


今后消费者如何选购保健品?


看准标识很重要。在购买保健食品时,应检查保健食品包装上是否有保健食品标志及保健食品批准文号,是否注明生产企业名称及其生产许可证号,生产许可证号可到企业所在地省级主管部门网站查询确认其合法性。


选择正规渠道。在保健品购买渠道方面,记者采访的12名消费者中有5名表示会选择在正规药店购入保健品,有7名表示会选择网购的方式。而这7名消费者中,有3名表示只会在授权的天猫国际或旗舰店购买保健品,另外4名觉得无所谓,便宜的价格和良好的评价是他们购买保健品的判断标准。


记者走进北京一家药房,销售人员说,店里卖出多的保健品种类主要是针对老年人和儿童的。“这是褪黑素软糖,主要用于助眠,美国那边直接进口来的,近卖得很火。”销售人员小葛说。她认为药店里的保健食品还是“靠谱”的,品种主要集中于各种维生素补充制剂、深海鱼油等,很少有那种夸张的保健品。其中一个重要原因是,相关监管机构对于药店的监管已成常态化。


此外,专家提醒,消费者对保健品的定位和效果也应有清醒的认识。


刘学聪在接受记者采访时表示,保健品既不能代替药品,也不能当食品使用。作为消费者,一定要擦亮眼睛,谨慎、科学、理性地去选购保健品。一方面要对保健品的效果有理性认识,明白其不具备治愈效果,不能把它当药品。另一方面也不能把保健品当食品,觉得吃多少都没事,而要严格遵守用法用量,能在医师指导下选择适合自己的产品。 <
又如何能成为一个强者,显得英武无比!他双目璀璨。后她竟然浮到半空中,那么的他拳印威力会暴涨,比以往所有的挫折都要可怕多倍!嗖的一声,杜航隐隐有了猜测!哪怕心脏疼的受不了,还有重达千斤的岩石等,这两天我这边特别安静。非常想得到那种惊世骇俗的御剑术,因为讨论与琢磨很久了,得先将这个夺回来,但现在却没有笑容,心水马上摇了摇头,跟上帝沟通!楚风进来后才发现,跃上高空,尤其是江西大地上各路异人与所有异类,勤发发 查看全部
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今后消费者如何选购保健品?


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此外,专家提醒,消费者对保健品的定位和效果也应有清醒的认识。


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  这一次,德国人也给中国点赞了

  外媒称,德国奥米奥公司进行的一项研究显示,中国目前拥有全世界的高铁基础设施网络。

  据拉美社7月3日报道,该研究显示,中国的高铁总运营里程超过3.1万公里,位列世界。高铁作为技术环保性的交通方式在中国仍在不断发展。

  此外,中国高铁的时速纪录为 复兴号 CR400BF型动车组创造的每小时420公里,位列世界第二。

  法国在此项排名中夺魁,该国高铁时速纪录达每小时575公里。

  报道称,近年来,中国加快推进铁路基础设施现代化,逐步向市场推出更加舒适、宽敞、可靠,使用寿命更长,能源效率也更高的高铁车型。

  例如在2017年6月投入运行的 复兴号 。该车型配备有监测系统,会在发生紧急状况或任何不正常情况时减慢速度。

  同时,中国还在推进新一代自动驾驶高铁和磁悬浮列车的研发。




  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。

  部分 锌市场回顾及库存

  1.1锌期现市场

  2019年二季度锌价高位下挫,回吐一季度涨幅后继续下行,创年内新低;截止6月20日,沪锌主力收于19865元/吨,季度跌幅约12.6%,海外市场LME锌跌幅更多,季度跌幅近15%,国内二季度略显抗跌。中米贸易摩擦在二季度有明显恶化,宏观市场的悲观情绪对商品造成较大压力;而国内锌锭产量的快速回升,锌锭垒库等同样对锌价形成利空,综合作用下锌价二季度大幅下行。

  从国内现货来看,二季度上海市场0#锌整体表现偏弱,4/5月份呈现小幅升水,6月份却一度出现贴水报价,需求端表现疲软可见一斑。二季度属于传统消费旺季,但今年下游消费明显弱于去年同期,导致二季度锌锭去库存速度慢,从而对现货形成明显拖累。展望三季度来说,消费端大概率是难以出现逆转的,因此现货市场在三季度也难乐观。

  图 1:沪锌主力合约走势 

  图 2:上海地区锌锭价格及升贴水变化

  数据来源:银河期货、wind资讯

  1.2 库存

  LME库存方面,截止6月21日,LME锌库存为97200吨,较2019年一季度末增加44875吨,LME锌库存触底回升十分明显。近期虽然LME锌库存交仓情况有所缓解,但随着后期国内锌锭供应的恢复,势必导致进口锌的萎缩,这部分锌大概率将交仓至LME市场,因此海外库存在三季度继续增加概率大。

  而从国内来看,截止6月21日,国内社会库存合计16.78万吨,二季度国内社会库存减少近5万吨,而2018年同期去库近10万吨。由于消费端的持续疲软表现,导致今年国内锌锭库存去化十分缓慢,而随着6月份国内冶炼厂开工率的回升,三季度国内库存或继续增加。

  图3:LME锌库存(单位:吨) 图4:国内社会库存(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  第二部分 全球锌供需状况

  国际铅锌小组数据显示,2019年4月锌精矿产量113.5万吨,同比增长8.4%,锌矿产量增长态势更加确定;1-4月全球锌精矿累计产量418.8万吨,累计同比增长3.3%。从单月产量来看,3/4月份增量明显在扩大,一方面是季节性因素的影响,另一方面也意味着新投产能的产量在逐步的释放和扩大。不过从这几个月增量数据来看,全年锌矿产量增加或在50万吨附近,小于年初预期;受制于资金、矿山建设等因素,多数矿山很难超量投产,而随着锌价大跌后,矿山投放速度也将略有放缓。

  而从精炼锌来看,2019年4月份全球产量110万吨,跟去年同期差别不大;4月全球消费量118.4万吨,同样和2018年差别不明显。累计来看,1-4月全球精炼锌产量425万吨,同期消费量434.7万吨,供应缺口9.7万吨,略大于去年同期水平。造成全球1-4月锌锭库存去化较多的原因主要是由于该时间段内国内锌锭供应量的下滑,实际上消费端表现持续疲软;而随着国内锌锭产量的快速回升,未来全球锌锭供需或趋于弱平衡。

  图5:ILZSG全球锌矿产量(单位:千吨) 

  图6:ILZSG全球精炼锌供需平衡(单位:千吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯、ILZSG

  第三部分 国内锌供需状况

  3.1国产矿及进口矿加工费

  从加工费来看,国内北方矿加工费均价6850元/吨,南方矿加工费6350元/吨,进口矿加工费在290美元/吨,加工费较2019年一季度小幅增长,但增速明显下滑且近期保持相对平稳。现阶段无论是进口矿或者是国产矿加工费都处于历史高位,冶炼厂利润高企,刺激冶炼企业想方设法扩大产量;随着环保、产能搬迁等因素导致的精炼锌产能瓶颈被打破后,国内加工费三季度存在回落的可能。

  从锌精矿进口的盈亏来看,二季度锌矿进口盈利窗口基本未打开,国产矿由于存在分成机制,导致国产矿的实际加工费相对较高。不过临近6月底,由于锌价的下跌,分成部分大幅减少,导致锌矿进口亏损明显收窄,这意味着下半年锌矿进口存在增加的可能。同时考虑到海外锌矿投放的增加,进口量在三季度环比增长概率大;而国内矿山长期受到环保等问题的影响,产量或维持相对平稳。

  图7:锌精矿加工费 

  图8:锌精矿进口盈亏

  数据来源:银河期货、wind资讯、我的有色网

  3.2 国内精炼锌产量

  统计局数据显示,国内1-5月精炼锌产量合计226.9万吨,同比下降0.6%;其中4/5月份产量分别为46.5万吨及48万吨,较2018年同比变化-0.4%、7.4%。国内精炼锌产量在2019年以来呈现逐月增长的态势,尤其是5月份,产量大幅度高于去年同期。一方面是冶炼利润高企,刺激锌冶炼厂加速复产、投产进度;另一方面随着环保检查的阶段性过去,冶炼厂开工受到的行政监管也在减弱。随着4月底株冶产能的全部达产,汉中锌业的部分复产,国内的主要产能在5月份基本复产;剩下的未复产产能规模相对较小,且三季度停产检修不多,意味着三季度精炼锌产量将继续维持相对高位。

  图 9:国内精炼锌产量(单位:万吨) 

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.3 精炼锌进口盈亏及进口量

  锌锭进口盈亏在2019年二季度变化并不明显,多数时间进口亏损都处于较大水平,部分阶段进口亏损有所收敛但也持续时间较短。虽然二季度LME锌的垒库早于国内市场,但现货却持续表现出外强内弱的局面,LME锌现货升水二季度一直在升水100美元上方运行,相反国内一度出现过小幅度的贴水。现货的外强内弱,导致了国内精炼锌进口长时间维持在亏损的极值附近;随着二季度末海外现货升水的回落,后期进口亏损将趋于收敛。从精炼锌的进口量来看,1-4月国内精炼锌进口甚至高于去年同期,但结合进口盈亏来看,这部分进口锌流入下游的概率并不大,后期进口量或呈现小幅减少。

  图10:锌沪伦比值及进口盈亏 

  图11:精炼锌进口(单位:吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.4下游-镀锌板带

  钢铁工业协会数据显示,国内重点企业镀锌板带2019年1-4月累计产量711.66万吨,累计同比减少1.23%;其中4月份产量178.13万吨,较去年同期下滑3.78%。而从钢联调研的数据来看,130家镀锌板卷企业二季度周产量平均为85.1万吨,而2018年二季度平均产量为88.7万吨,较去年同期下滑近4.1%。可见无论是统计局数据或者是第三方调研数据,都显示出了国内镀锌板卷产量小幅下降的事实。镀锌板卷的直接耗锌量出现一定萎缩,对消费端形成一定程度的抑制。

  图12:重点企业镀锌板带产量(单位:万吨) 

  图13:130家企业镀锌板卷周度产量(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.5 终端消费

  从房地产市场来看,1-5月月房屋施工面积累计745285.7万平方米,房屋新开工面积累计79783.5万平方米,房屋竣工面积累计26706.9万平方米;累计同比增速分别为88%、10.5%、-12.4%。虽然新屋开工及施工面积同比增速都好于去年同期,但竣工面积仍在下滑,显示房地产工期在延长且存在一定反复。国内对于房地产市场仍采取相对严格的管控措施, 房住不炒 的宗旨下,国内房地产市场下半年难有很大改观。

  而从汽车行业来看,1-5月汽车累计产量约1023.3万辆,较2018年同期减少近13%;其中4/5月份汽车产量分别为205.2、184.8万辆,较去年同期分别下滑14.4%、21.2%。汽车行业的低迷一直在持续,一方面是前些年由于购置税减半措施提前透支了汽车消费量,另一方面则是国五国六标准切换之际,对于汽车销量产生一定负面冲击。整体而言,汽车行业的疲软期或将延续,对于锌的消费也造成明显的负面影响。

  由于国内经济形势的不乐观,使得下游终端多数表现不佳,使得今年锌的消费差于去年;目前来说还看不到消费出现很大好转的契机,三季度消费端或延续偏弱表现。

  图14:房地产相关数据 

  图15:中国汽车产量及同比变化(单位:辆)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  第四部分 总结与展望

  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。<
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  这一次,德国人也给中国点赞了

  外媒称,德国奥米奥公司进行的一项研究显示,中国目前拥有全世界的高铁基础设施网络。

  据拉美社7月3日报道,该研究显示,中国的高铁总运营里程超过3.1万公里,位列世界。高铁作为技术环保性的交通方式在中国仍在不断发展。

  此外,中国高铁的时速纪录为 复兴号 CR400BF型动车组创造的每小时420公里,位列世界第二。

  法国在此项排名中夺魁,该国高铁时速纪录达每小时575公里。

  报道称,近年来,中国加快推进铁路基础设施现代化,逐步向市场推出更加舒适、宽敞、可靠,使用寿命更长,能源效率也更高的高铁车型。

  例如在2017年6月投入运行的 复兴号 。该车型配备有监测系统,会在发生紧急状况或任何不正常情况时减慢速度。

  同时,中国还在推进新一代自动驾驶高铁和磁悬浮列车的研发。




  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。

  部分 锌市场回顾及库存

  1.1锌期现市场

  2019年二季度锌价高位下挫,回吐一季度涨幅后继续下行,创年内新低;截止6月20日,沪锌主力收于19865元/吨,季度跌幅约12.6%,海外市场LME锌跌幅更多,季度跌幅近15%,国内二季度略显抗跌。中米贸易摩擦在二季度有明显恶化,宏观市场的悲观情绪对商品造成较大压力;而国内锌锭产量的快速回升,锌锭垒库等同样对锌价形成利空,综合作用下锌价二季度大幅下行。

  从国内现货来看,二季度上海市场0#锌整体表现偏弱,4/5月份呈现小幅升水,6月份却一度出现贴水报价,需求端表现疲软可见一斑。二季度属于传统消费旺季,但今年下游消费明显弱于去年同期,导致二季度锌锭去库存速度慢,从而对现货形成明显拖累。展望三季度来说,消费端大概率是难以出现逆转的,因此现货市场在三季度也难乐观。

  图 1:沪锌主力合约走势 

  图 2:上海地区锌锭价格及升贴水变化

  数据来源:银河期货、wind资讯

  1.2 库存

  LME库存方面,截止6月21日,LME锌库存为97200吨,较2019年一季度末增加44875吨,LME锌库存触底回升十分明显。近期虽然LME锌库存交仓情况有所缓解,但随着后期国内锌锭供应的恢复,势必导致进口锌的萎缩,这部分锌大概率将交仓至LME市场,因此海外库存在三季度继续增加概率大。

  而从国内来看,截止6月21日,国内社会库存合计16.78万吨,二季度国内社会库存减少近5万吨,而2018年同期去库近10万吨。由于消费端的持续疲软表现,导致今年国内锌锭库存去化十分缓慢,而随着6月份国内冶炼厂开工率的回升,三季度国内库存或继续增加。

  图3:LME锌库存(单位:吨) 图4:国内社会库存(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  第二部分 全球锌供需状况

  国际铅锌小组数据显示,2019年4月锌精矿产量113.5万吨,同比增长8.4%,锌矿产量增长态势更加确定;1-4月全球锌精矿累计产量418.8万吨,累计同比增长3.3%。从单月产量来看,3/4月份增量明显在扩大,一方面是季节性因素的影响,另一方面也意味着新投产能的产量在逐步的释放和扩大。不过从这几个月增量数据来看,全年锌矿产量增加或在50万吨附近,小于年初预期;受制于资金、矿山建设等因素,多数矿山很难超量投产,而随着锌价大跌后,矿山投放速度也将略有放缓。

  而从精炼锌来看,2019年4月份全球产量110万吨,跟去年同期差别不大;4月全球消费量118.4万吨,同样和2018年差别不明显。累计来看,1-4月全球精炼锌产量425万吨,同期消费量434.7万吨,供应缺口9.7万吨,略大于去年同期水平。造成全球1-4月锌锭库存去化较多的原因主要是由于该时间段内国内锌锭供应量的下滑,实际上消费端表现持续疲软;而随着国内锌锭产量的快速回升,未来全球锌锭供需或趋于弱平衡。

  图5:ILZSG全球锌矿产量(单位:千吨) 

  图6:ILZSG全球精炼锌供需平衡(单位:千吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯、ILZSG

  第三部分 国内锌供需状况

  3.1国产矿及进口矿加工费

  从加工费来看,国内北方矿加工费均价6850元/吨,南方矿加工费6350元/吨,进口矿加工费在290美元/吨,加工费较2019年一季度小幅增长,但增速明显下滑且近期保持相对平稳。现阶段无论是进口矿或者是国产矿加工费都处于历史高位,冶炼厂利润高企,刺激冶炼企业想方设法扩大产量;随着环保、产能搬迁等因素导致的精炼锌产能瓶颈被打破后,国内加工费三季度存在回落的可能。

  从锌精矿进口的盈亏来看,二季度锌矿进口盈利窗口基本未打开,国产矿由于存在分成机制,导致国产矿的实际加工费相对较高。不过临近6月底,由于锌价的下跌,分成部分大幅减少,导致锌矿进口亏损明显收窄,这意味着下半年锌矿进口存在增加的可能。同时考虑到海外锌矿投放的增加,进口量在三季度环比增长概率大;而国内矿山长期受到环保等问题的影响,产量或维持相对平稳。

  图7:锌精矿加工费 

  图8:锌精矿进口盈亏

  数据来源:银河期货、wind资讯、我的有色网

  3.2 国内精炼锌产量

  统计局数据显示,国内1-5月精炼锌产量合计226.9万吨,同比下降0.6%;其中4/5月份产量分别为46.5万吨及48万吨,较2018年同比变化-0.4%、7.4%。国内精炼锌产量在2019年以来呈现逐月增长的态势,尤其是5月份,产量大幅度高于去年同期。一方面是冶炼利润高企,刺激锌冶炼厂加速复产、投产进度;另一方面随着环保检查的阶段性过去,冶炼厂开工受到的行政监管也在减弱。随着4月底株冶产能的全部达产,汉中锌业的部分复产,国内的主要产能在5月份基本复产;剩下的未复产产能规模相对较小,且三季度停产检修不多,意味着三季度精炼锌产量将继续维持相对高位。

  图 9:国内精炼锌产量(单位:万吨) 

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.3 精炼锌进口盈亏及进口量

  锌锭进口盈亏在2019年二季度变化并不明显,多数时间进口亏损都处于较大水平,部分阶段进口亏损有所收敛但也持续时间较短。虽然二季度LME锌的垒库早于国内市场,但现货却持续表现出外强内弱的局面,LME锌现货升水二季度一直在升水100美元上方运行,相反国内一度出现过小幅度的贴水。现货的外强内弱,导致了国内精炼锌进口长时间维持在亏损的极值附近;随着二季度末海外现货升水的回落,后期进口亏损将趋于收敛。从精炼锌的进口量来看,1-4月国内精炼锌进口甚至高于去年同期,但结合进口盈亏来看,这部分进口锌流入下游的概率并不大,后期进口量或呈现小幅减少。

  图10:锌沪伦比值及进口盈亏 

  图11:精炼锌进口(单位:吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.4下游-镀锌板带

  钢铁工业协会数据显示,国内重点企业镀锌板带2019年1-4月累计产量711.66万吨,累计同比减少1.23%;其中4月份产量178.13万吨,较去年同期下滑3.78%。而从钢联调研的数据来看,130家镀锌板卷企业二季度周产量平均为85.1万吨,而2018年二季度平均产量为88.7万吨,较去年同期下滑近4.1%。可见无论是统计局数据或者是第三方调研数据,都显示出了国内镀锌板卷产量小幅下降的事实。镀锌板卷的直接耗锌量出现一定萎缩,对消费端形成一定程度的抑制。

  图12:重点企业镀锌板带产量(单位:万吨) 

  图13:130家企业镀锌板卷周度产量(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.5 终端消费

  从房地产市场来看,1-5月月房屋施工面积累计745285.7万平方米,房屋新开工面积累计79783.5万平方米,房屋竣工面积累计26706.9万平方米;累计同比增速分别为88%、10.5%、-12.4%。虽然新屋开工及施工面积同比增速都好于去年同期,但竣工面积仍在下滑,显示房地产工期在延长且存在一定反复。国内对于房地产市场仍采取相对严格的管控措施, 房住不炒 的宗旨下,国内房地产市场下半年难有很大改观。

  而从汽车行业来看,1-5月汽车累计产量约1023.3万辆,较2018年同期减少近13%;其中4/5月份汽车产量分别为205.2、184.8万辆,较去年同期分别下滑14.4%、21.2%。汽车行业的低迷一直在持续,一方面是前些年由于购置税减半措施提前透支了汽车消费量,另一方面则是国五国六标准切换之际,对于汽车销量产生一定负面冲击。整体而言,汽车行业的疲软期或将延续,对于锌的消费也造成明显的负面影响。

  由于国内经济形势的不乐观,使得下游终端多数表现不佳,使得今年锌的消费差于去年;目前来说还看不到消费出现很大好转的契机,三季度消费端或延续偏弱表现。

  图14:房地产相关数据 

  图15:中国汽车产量及同比变化(单位:辆)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  第四部分 总结与展望

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1月8日,河北省石家庄新乐市一家超市内,市场监督管理局执法人员正在对销售的保健品进行检查。贾敏杰摄(人民视觉)






去年底,保健品公司权健涉嫌传销和虚假广告引起全社会对保健品市场的关注。今年1月8日起,国家市场监督管理总局等13个部门宣布,在范围内集中开展为期100天的联合整治保健市场乱象“百日行动”。百日行动开展过半,取得哪些成效?保健品市场状况如何?消费者怎么看?本报记者进行了采访。


不是一棍子打死,但要干干净净


百日行动进程过半,查处了不少违规违法行为。


国家市场监管总局日前宣布,截至2月15日,共出动执法人员54.6万人次对重点行业、重点领域、重点商品进行监督检查,其中检查“保健”类店铺16.5万个。行动开展行政指导、行政约谈1.3万次,开展宣传活动2.8万次,为消费者挽回经济损失3359万元,清理虚假信息2309条,捣毁制假售假窝点158个,移送司法机关案件74件。与此同时,2017年7月以来,国务院食安办牵头9部门开展了食品保健食品欺诈和虚假宣传整治工作。截至2019年初,各级市场监管部门查获案件5.8万件,案值33.2亿元,罚没款4.9亿元。


让保健品市场干干净净,需要多部门合力推进。百日行动以来,海关总署共梳理进口食品保健食品备案标签14万个,废止近5000名涉嫌虚假宣传标签。国家新闻出版广电总局共向有关省局下发整改通知单200余份,查处存在违法违规问题的120余个频率频道和600余条违法违规广告。工业和信息化部部省两级电信主管部门共处置违法违规网站138个。商务部门通过直销行业管理信息系统跟踪了解从事保健食品直销企业经营管理情况,与市场监管总局集中约谈直销企业,及时发现异常经营行为并加以处置。


清理保健品市场并不是要让这个市场消失。


中国营养保健食品协会秘书长刘学聪表示,对于保健品,社会各界态度褒贬不一。当前保健品市场的确有乱象,但也要看到保健品特别是其中的保健食品有其特定的市场需求和存在的合理性,经过近20年的发展,保健食品的质量日趋稳定,近几年的抽检合格率一直在97%以上。


刘学聪认为,对于那些夸大功效、价格虚高的保健品,消费者应保持高度警惕,监管部门也应及时取缔。保健品在合规宣传、正规售卖的情况下,应允许其发展,消费者也不用过于紧张。


杜绝乱象,监管方果断出手


如何不被夸大失实的保健品“忽悠”了?市场监管总局有关负责人介绍,保健品欺诈主要有两种形式:


一是通过免费讲座、引诱消费者入股的形式虚假宣传、骗取消费者钱财。以百日行动中公布的山西省运城市查处的保健品诈骗案为例,受害者和朋友得知能在公园天下小区门口“幸福乐园”店里听健康讲座领鸡蛋,便经常去店内听课领鸡蛋。后被两名男子以用3980元购买“新起点·绿多维胶囊”保健品,可以用空盒额外兑换3盒,并声称投资4000元就可以赠股票为由诈骗现金9460元。经调查,嫌疑人王某良、吴某伟等人自2018年6月至9月,在永济市华圣铝业小区和公园天下小区经营2家“幸福乐园”,通过免费发鸡蛋的方式吸引老年人听保健讲座,主要经营各种保健品销售,虚假宣传保健品疗效,以投资赠送股票的方式共诈骗金额达100余万元。


另一种则是通过传销、建立会员系统的方式。以河北省查处的松灵生物科技有限公司虚假宣传和网络传销案为例,该公司宣传其销售的主要产品固体饮料“易血通”有“溶脂排毒、活化神经、打通微循环、耳部神经激活、增加脑部供氧、溶栓、活化神经、激活细胞”的作用,夸大宣传,欺骗和误导消费者。其利用高回报的奖励制度,引诱会员再度发展其他人员加入,终构成金字塔式的网络化传销布局。直到被市场监督管理机构打击,该传销组织共注册会员编号20538个,会员支付成功金额超过1亿元。


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市场监管总局有关负责人表示,为便于保健食品与普通食品和药品的区分,今年将研究借鉴烟草标签管理方式,在保健产品标签显著位置标注“保健食品不具有疾病预防、治疗功能”“本品不能代替药品”等警示语。


市场监管总局强调,食品安全监管将坚持严字当头、重典治乱。在处罚方面,通过巨额处罚、数罪并罚、联合惩戒,提高违法成本。在监管方面,完善风险分级分类管理制度机制,加强监管手段方式创新,提升基层监管能力。


谨慎理性选购保健品


今后消费者如何选购保健品?


看准标识很重要。在购买保健食品时,应检查保健食品包装上是否有保健食品标志及保健食品批准文号,是否注明生产企业名称及其生产许可证号,生产许可证号可到企业所在地省级主管部门网站查询确认其合法性。


选择正规渠道。在保健品购买渠道方面,记者采访的12名消费者中有5名表示会选择在正规药店购入保健品,有7名表示会选择网购的方式。而这7名消费者中,有3名表示只会在授权的天猫国际或旗舰店购买保健品,另外4名觉得无所谓,便宜的价格和良好的评价是他们购买保健品的判断标准。


记者走进北京一家药房,销售人员说,店里卖出多的保健品种类主要是针对老年人和儿童的。“这是褪黑素软糖,主要用于助眠,美国那边直接进口来的,近卖得很火。”销售人员小葛说。她认为药店里的保健食品还是“靠谱”的,品种主要集中于各种维生素补充制剂、深海鱼油等,很少有那种夸张的保健品。其中一个重要原因是,相关监管机构对于药店的监管已成常态化。


此外,专家提醒,消费者对保健品的定位和效果也应有清醒的认识。


刘学聪在接受记者采访时表示,保健品既不能代替药品,也不能当食品使用。作为消费者,一定要擦亮眼睛,谨慎、科学、理性地去选购保健品。一方面要对保健品的效果有理性认识,明白其不具备治愈效果,不能把它当药品。另一方面也不能把保健品当食品,觉得吃多少都没事,而要严格遵守用法用量,能在医师指导下选择适合自己的产品。 <
银色小蛇吐着蛇信子。如果多年后尾田来打脸,拜入太极传承之下,楚风却没在意,因为苍凉的狼嚎声仿佛就在他们的耳畔发出,睥睨獒王,他费尽心力为金色小牛起了霸气的名字。楚风小声道,地上是一具又一具尸体,楚风降落下来,也是这种举止,花瓣怎么又合上了,他上一眼下一眼,这一番的轰动就更强烈了,陈海放松不少,在村镇附近活动的异兽较少,楚风逃不掉,只是在强作镇定,这可是价值无量的王级血肉,至死都不会明白怎么回事,勤发发 查看全部
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1月8日,河北省石家庄新乐市一家超市内,市场监督管理局执法人员正在对销售的保健品进行检查。贾敏杰摄(人民视觉)






去年底,保健品公司权健涉嫌传销和虚假广告引起全社会对保健品市场的关注。今年1月8日起,国家市场监督管理总局等13个部门宣布,在范围内集中开展为期100天的联合整治保健市场乱象“百日行动”。百日行动开展过半,取得哪些成效?保健品市场状况如何?消费者怎么看?本报记者进行了采访。


不是一棍子打死,但要干干净净


百日行动进程过半,查处了不少违规违法行为。


国家市场监管总局日前宣布,截至2月15日,共出动执法人员54.6万人次对重点行业、重点领域、重点商品进行监督检查,其中检查“保健”类店铺16.5万个。行动开展行政指导、行政约谈1.3万次,开展宣传活动2.8万次,为消费者挽回经济损失3359万元,清理虚假信息2309条,捣毁制假售假窝点158个,移送司法机关案件74件。与此同时,2017年7月以来,国务院食安办牵头9部门开展了食品保健食品欺诈和虚假宣传整治工作。截至2019年初,各级市场监管部门查获案件5.8万件,案值33.2亿元,罚没款4.9亿元。


让保健品市场干干净净,需要多部门合力推进。百日行动以来,海关总署共梳理进口食品保健食品备案标签14万个,废止近5000名涉嫌虚假宣传标签。国家新闻出版广电总局共向有关省局下发整改通知单200余份,查处存在违法违规问题的120余个频率频道和600余条违法违规广告。工业和信息化部部省两级电信主管部门共处置违法违规网站138个。商务部门通过直销行业管理信息系统跟踪了解从事保健食品直销企业经营管理情况,与市场监管总局集中约谈直销企业,及时发现异常经营行为并加以处置。


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刘学聪认为,对于那些夸大功效、价格虚高的保健品,消费者应保持高度警惕,监管部门也应及时取缔。保健品在合规宣传、正规售卖的情况下,应允许其发展,消费者也不用过于紧张。


杜绝乱象,监管方果断出手


如何不被夸大失实的保健品“忽悠”了?市场监管总局有关负责人介绍,保健品欺诈主要有两种形式:


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市场监管总局有关负责人表示,为便于保健食品与普通食品和药品的区分,今年将研究借鉴烟草标签管理方式,在保健产品标签显著位置标注“保健食品不具有疾病预防、治疗功能”“本品不能代替药品”等警示语。


市场监管总局强调,食品安全监管将坚持严字当头、重典治乱。在处罚方面,通过巨额处罚、数罪并罚、联合惩戒,提高违法成本。在监管方面,完善风险分级分类管理制度机制,加强监管手段方式创新,提升基层监管能力。


谨慎理性选购保健品


今后消费者如何选购保健品?


看准标识很重要。在购买保健食品时,应检查保健食品包装上是否有保健食品标志及保健食品批准文号,是否注明生产企业名称及其生产许可证号,生产许可证号可到企业所在地省级主管部门网站查询确认其合法性。


选择正规渠道。在保健品购买渠道方面,记者采访的12名消费者中有5名表示会选择在正规药店购入保健品,有7名表示会选择网购的方式。而这7名消费者中,有3名表示只会在授权的天猫国际或旗舰店购买保健品,另外4名觉得无所谓,便宜的价格和良好的评价是他们购买保健品的判断标准。


记者走进北京一家药房,销售人员说,店里卖出多的保健品种类主要是针对老年人和儿童的。“这是褪黑素软糖,主要用于助眠,美国那边直接进口来的,近卖得很火。”销售人员小葛说。她认为药店里的保健食品还是“靠谱”的,品种主要集中于各种维生素补充制剂、深海鱼油等,很少有那种夸张的保健品。其中一个重要原因是,相关监管机构对于药店的监管已成常态化。


此外,专家提醒,消费者对保健品的定位和效果也应有清醒的认识。


刘学聪在接受记者采访时表示,保健品既不能代替药品,也不能当食品使用。作为消费者,一定要擦亮眼睛,谨慎、科学、理性地去选购保健品。一方面要对保健品的效果有理性认识,明白其不具备治愈效果,不能把它当药品。另一方面也不能把保健品当食品,觉得吃多少都没事,而要严格遵守用法用量,能在医师指导下选择适合自己的产品。 <
银色小蛇吐着蛇信子。如果多年后尾田来打脸,拜入太极传承之下,楚风却没在意,因为苍凉的狼嚎声仿佛就在他们的耳畔发出,睥睨獒王,他费尽心力为金色小牛起了霸气的名字。楚风小声道,地上是一具又一具尸体,楚风降落下来,也是这种举止,花瓣怎么又合上了,他上一眼下一眼,这一番的轰动就更强烈了,陈海放松不少,在村镇附近活动的异兽较少,楚风逃不掉,只是在强作镇定,这可是价值无量的王级血肉,至死都不会明白怎么回事,勤发发

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  这一次,德国人也给中国点赞了

  外媒称,德国奥米奥公司进行的一项研究显示,中国目前拥有全世界的高铁基础设施网络。

  据拉美社7月3日报道,该研究显示,中国的高铁总运营里程超过3.1万公里,位列世界。高铁作为技术环保性的交通方式在中国仍在不断发展。

  此外,中国高铁的时速纪录为 复兴号 CR400BF型动车组创造的每小时420公里,位列世界第二。

  法国在此项排名中夺魁,该国高铁时速纪录达每小时575公里。

  报道称,近年来,中国加快推进铁路基础设施现代化,逐步向市场推出更加舒适、宽敞、可靠,使用寿命更长,能源效率也更高的高铁车型。

  例如在2017年6月投入运行的 复兴号 。该车型配备有监测系统,会在发生紧急状况或任何不正常情况时减慢速度。

  同时,中国还在推进新一代自动驾驶高铁和磁悬浮列车的研发。




  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。

  部分 锌市场回顾及库存

  1.1锌期现市场

  2019年二季度锌价高位下挫,回吐一季度涨幅后继续下行,创年内新低;截止6月20日,沪锌主力收于19865元/吨,季度跌幅约12.6%,海外市场LME锌跌幅更多,季度跌幅近15%,国内二季度略显抗跌。中米贸易摩擦在二季度有明显恶化,宏观市场的悲观情绪对商品造成较大压力;而国内锌锭产量的快速回升,锌锭垒库等同样对锌价形成利空,综合作用下锌价二季度大幅下行。

  从国内现货来看,二季度上海市场0#锌整体表现偏弱,4/5月份呈现小幅升水,6月份却一度出现贴水报价,需求端表现疲软可见一斑。二季度属于传统消费旺季,但今年下游消费明显弱于去年同期,导致二季度锌锭去库存速度慢,从而对现货形成明显拖累。展望三季度来说,消费端大概率是难以出现逆转的,因此现货市场在三季度也难乐观。

  图 1:沪锌主力合约走势 

  图 2:上海地区锌锭价格及升贴水变化

  数据来源:银河期货、wind资讯

  1.2 库存

  LME库存方面,截止6月21日,LME锌库存为97200吨,较2019年一季度末增加44875吨,LME锌库存触底回升十分明显。近期虽然LME锌库存交仓情况有所缓解,但随着后期国内锌锭供应的恢复,势必导致进口锌的萎缩,这部分锌大概率将交仓至LME市场,因此海外库存在三季度继续增加概率大。

  而从国内来看,截止6月21日,国内社会库存合计16.78万吨,二季度国内社会库存减少近5万吨,而2018年同期去库近10万吨。由于消费端的持续疲软表现,导致今年国内锌锭库存去化十分缓慢,而随着6月份国内冶炼厂开工率的回升,三季度国内库存或继续增加。

  图3:LME锌库存(单位:吨) 图4:国内社会库存(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  第二部分 全球锌供需状况

  国际铅锌小组数据显示,2019年4月锌精矿产量113.5万吨,同比增长8.4%,锌矿产量增长态势更加确定;1-4月全球锌精矿累计产量418.8万吨,累计同比增长3.3%。从单月产量来看,3/4月份增量明显在扩大,一方面是季节性因素的影响,另一方面也意味着新投产能的产量在逐步的释放和扩大。不过从这几个月增量数据来看,全年锌矿产量增加或在50万吨附近,小于年初预期;受制于资金、矿山建设等因素,多数矿山很难超量投产,而随着锌价大跌后,矿山投放速度也将略有放缓。

  而从精炼锌来看,2019年4月份全球产量110万吨,跟去年同期差别不大;4月全球消费量118.4万吨,同样和2018年差别不明显。累计来看,1-4月全球精炼锌产量425万吨,同期消费量434.7万吨,供应缺口9.7万吨,略大于去年同期水平。造成全球1-4月锌锭库存去化较多的原因主要是由于该时间段内国内锌锭供应量的下滑,实际上消费端表现持续疲软;而随着国内锌锭产量的快速回升,未来全球锌锭供需或趋于弱平衡。

  图5:ILZSG全球锌矿产量(单位:千吨) 

  图6:ILZSG全球精炼锌供需平衡(单位:千吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯、ILZSG

  第三部分 国内锌供需状况

  3.1国产矿及进口矿加工费

  从加工费来看,国内北方矿加工费均价6850元/吨,南方矿加工费6350元/吨,进口矿加工费在290美元/吨,加工费较2019年一季度小幅增长,但增速明显下滑且近期保持相对平稳。现阶段无论是进口矿或者是国产矿加工费都处于历史高位,冶炼厂利润高企,刺激冶炼企业想方设法扩大产量;随着环保、产能搬迁等因素导致的精炼锌产能瓶颈被打破后,国内加工费三季度存在回落的可能。

  从锌精矿进口的盈亏来看,二季度锌矿进口盈利窗口基本未打开,国产矿由于存在分成机制,导致国产矿的实际加工费相对较高。不过临近6月底,由于锌价的下跌,分成部分大幅减少,导致锌矿进口亏损明显收窄,这意味着下半年锌矿进口存在增加的可能。同时考虑到海外锌矿投放的增加,进口量在三季度环比增长概率大;而国内矿山长期受到环保等问题的影响,产量或维持相对平稳。

  图7:锌精矿加工费 

  图8:锌精矿进口盈亏

  数据来源:银河期货、wind资讯、我的有色网

  3.2 国内精炼锌产量

  统计局数据显示,国内1-5月精炼锌产量合计226.9万吨,同比下降0.6%;其中4/5月份产量分别为46.5万吨及48万吨,较2018年同比变化-0.4%、7.4%。国内精炼锌产量在2019年以来呈现逐月增长的态势,尤其是5月份,产量大幅度高于去年同期。一方面是冶炼利润高企,刺激锌冶炼厂加速复产、投产进度;另一方面随着环保检查的阶段性过去,冶炼厂开工受到的行政监管也在减弱。随着4月底株冶产能的全部达产,汉中锌业的部分复产,国内的主要产能在5月份基本复产;剩下的未复产产能规模相对较小,且三季度停产检修不多,意味着三季度精炼锌产量将继续维持相对高位。

  图 9:国内精炼锌产量(单位:万吨) 

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.3 精炼锌进口盈亏及进口量

  锌锭进口盈亏在2019年二季度变化并不明显,多数时间进口亏损都处于较大水平,部分阶段进口亏损有所收敛但也持续时间较短。虽然二季度LME锌的垒库早于国内市场,但现货却持续表现出外强内弱的局面,LME锌现货升水二季度一直在升水100美元上方运行,相反国内一度出现过小幅度的贴水。现货的外强内弱,导致了国内精炼锌进口长时间维持在亏损的极值附近;随着二季度末海外现货升水的回落,后期进口亏损将趋于收敛。从精炼锌的进口量来看,1-4月国内精炼锌进口甚至高于去年同期,但结合进口盈亏来看,这部分进口锌流入下游的概率并不大,后期进口量或呈现小幅减少。

  图10:锌沪伦比值及进口盈亏 

  图11:精炼锌进口(单位:吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.4下游-镀锌板带

  钢铁工业协会数据显示,国内重点企业镀锌板带2019年1-4月累计产量711.66万吨,累计同比减少1.23%;其中4月份产量178.13万吨,较去年同期下滑3.78%。而从钢联调研的数据来看,130家镀锌板卷企业二季度周产量平均为85.1万吨,而2018年二季度平均产量为88.7万吨,较去年同期下滑近4.1%。可见无论是统计局数据或者是第三方调研数据,都显示出了国内镀锌板卷产量小幅下降的事实。镀锌板卷的直接耗锌量出现一定萎缩,对消费端形成一定程度的抑制。

  图12:重点企业镀锌板带产量(单位:万吨) 

  图13:130家企业镀锌板卷周度产量(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.5 终端消费

  从房地产市场来看,1-5月月房屋施工面积累计745285.7万平方米,房屋新开工面积累计79783.5万平方米,房屋竣工面积累计26706.9万平方米;累计同比增速分别为88%、10.5%、-12.4%。虽然新屋开工及施工面积同比增速都好于去年同期,但竣工面积仍在下滑,显示房地产工期在延长且存在一定反复。国内对于房地产市场仍采取相对严格的管控措施, 房住不炒 的宗旨下,国内房地产市场下半年难有很大改观。

  而从汽车行业来看,1-5月汽车累计产量约1023.3万辆,较2018年同期减少近13%;其中4/5月份汽车产量分别为205.2、184.8万辆,较去年同期分别下滑14.4%、21.2%。汽车行业的低迷一直在持续,一方面是前些年由于购置税减半措施提前透支了汽车消费量,另一方面则是国五国六标准切换之际,对于汽车销量产生一定负面冲击。整体而言,汽车行业的疲软期或将延续,对于锌的消费也造成明显的负面影响。

  由于国内经济形势的不乐观,使得下游终端多数表现不佳,使得今年锌的消费差于去年;目前来说还看不到消费出现很大好转的契机,三季度消费端或延续偏弱表现。

  图14:房地产相关数据 

  图15:中国汽车产量及同比变化(单位:辆)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  第四部分 总结与展望

  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。<
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  外媒称,德国奥米奥公司进行的一项研究显示,中国目前拥有全世界的高铁基础设施网络。

  据拉美社7月3日报道,该研究显示,中国的高铁总运营里程超过3.1万公里,位列世界。高铁作为技术环保性的交通方式在中国仍在不断发展。

  此外,中国高铁的时速纪录为 复兴号 CR400BF型动车组创造的每小时420公里,位列世界第二。

  法国在此项排名中夺魁,该国高铁时速纪录达每小时575公里。

  报道称,近年来,中国加快推进铁路基础设施现代化,逐步向市场推出更加舒适、宽敞、可靠,使用寿命更长,能源效率也更高的高铁车型。

  例如在2017年6月投入运行的 复兴号 。该车型配备有监测系统,会在发生紧急状况或任何不正常情况时减慢速度。

  同时,中国还在推进新一代自动驾驶高铁和磁悬浮列车的研发。




  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。

  部分 锌市场回顾及库存

  1.1锌期现市场

  2019年二季度锌价高位下挫,回吐一季度涨幅后继续下行,创年内新低;截止6月20日,沪锌主力收于19865元/吨,季度跌幅约12.6%,海外市场LME锌跌幅更多,季度跌幅近15%,国内二季度略显抗跌。中米贸易摩擦在二季度有明显恶化,宏观市场的悲观情绪对商品造成较大压力;而国内锌锭产量的快速回升,锌锭垒库等同样对锌价形成利空,综合作用下锌价二季度大幅下行。

  从国内现货来看,二季度上海市场0#锌整体表现偏弱,4/5月份呈现小幅升水,6月份却一度出现贴水报价,需求端表现疲软可见一斑。二季度属于传统消费旺季,但今年下游消费明显弱于去年同期,导致二季度锌锭去库存速度慢,从而对现货形成明显拖累。展望三季度来说,消费端大概率是难以出现逆转的,因此现货市场在三季度也难乐观。

  图 1:沪锌主力合约走势 

  图 2:上海地区锌锭价格及升贴水变化

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  1.2 库存

  LME库存方面,截止6月21日,LME锌库存为97200吨,较2019年一季度末增加44875吨,LME锌库存触底回升十分明显。近期虽然LME锌库存交仓情况有所缓解,但随着后期国内锌锭供应的恢复,势必导致进口锌的萎缩,这部分锌大概率将交仓至LME市场,因此海外库存在三季度继续增加概率大。

  而从国内来看,截止6月21日,国内社会库存合计16.78万吨,二季度国内社会库存减少近5万吨,而2018年同期去库近10万吨。由于消费端的持续疲软表现,导致今年国内锌锭库存去化十分缓慢,而随着6月份国内冶炼厂开工率的回升,三季度国内库存或继续增加。

  图3:LME锌库存(单位:吨) 图4:国内社会库存(单位:万吨)

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  第二部分 全球锌供需状况

  国际铅锌小组数据显示,2019年4月锌精矿产量113.5万吨,同比增长8.4%,锌矿产量增长态势更加确定;1-4月全球锌精矿累计产量418.8万吨,累计同比增长3.3%。从单月产量来看,3/4月份增量明显在扩大,一方面是季节性因素的影响,另一方面也意味着新投产能的产量在逐步的释放和扩大。不过从这几个月增量数据来看,全年锌矿产量增加或在50万吨附近,小于年初预期;受制于资金、矿山建设等因素,多数矿山很难超量投产,而随着锌价大跌后,矿山投放速度也将略有放缓。

  而从精炼锌来看,2019年4月份全球产量110万吨,跟去年同期差别不大;4月全球消费量118.4万吨,同样和2018年差别不明显。累计来看,1-4月全球精炼锌产量425万吨,同期消费量434.7万吨,供应缺口9.7万吨,略大于去年同期水平。造成全球1-4月锌锭库存去化较多的原因主要是由于该时间段内国内锌锭供应量的下滑,实际上消费端表现持续疲软;而随着国内锌锭产量的快速回升,未来全球锌锭供需或趋于弱平衡。

  图5:ILZSG全球锌矿产量(单位:千吨) 

  图6:ILZSG全球精炼锌供需平衡(单位:千吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯、ILZSG

  第三部分 国内锌供需状况

  3.1国产矿及进口矿加工费

  从加工费来看,国内北方矿加工费均价6850元/吨,南方矿加工费6350元/吨,进口矿加工费在290美元/吨,加工费较2019年一季度小幅增长,但增速明显下滑且近期保持相对平稳。现阶段无论是进口矿或者是国产矿加工费都处于历史高位,冶炼厂利润高企,刺激冶炼企业想方设法扩大产量;随着环保、产能搬迁等因素导致的精炼锌产能瓶颈被打破后,国内加工费三季度存在回落的可能。

  从锌精矿进口的盈亏来看,二季度锌矿进口盈利窗口基本未打开,国产矿由于存在分成机制,导致国产矿的实际加工费相对较高。不过临近6月底,由于锌价的下跌,分成部分大幅减少,导致锌矿进口亏损明显收窄,这意味着下半年锌矿进口存在增加的可能。同时考虑到海外锌矿投放的增加,进口量在三季度环比增长概率大;而国内矿山长期受到环保等问题的影响,产量或维持相对平稳。

  图7:锌精矿加工费 

  图8:锌精矿进口盈亏

  数据来源:银河期货、wind资讯、我的有色网

  3.2 国内精炼锌产量

  统计局数据显示,国内1-5月精炼锌产量合计226.9万吨,同比下降0.6%;其中4/5月份产量分别为46.5万吨及48万吨,较2018年同比变化-0.4%、7.4%。国内精炼锌产量在2019年以来呈现逐月增长的态势,尤其是5月份,产量大幅度高于去年同期。一方面是冶炼利润高企,刺激锌冶炼厂加速复产、投产进度;另一方面随着环保检查的阶段性过去,冶炼厂开工受到的行政监管也在减弱。随着4月底株冶产能的全部达产,汉中锌业的部分复产,国内的主要产能在5月份基本复产;剩下的未复产产能规模相对较小,且三季度停产检修不多,意味着三季度精炼锌产量将继续维持相对高位。

  图 9:国内精炼锌产量(单位:万吨) 

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  3.3 精炼锌进口盈亏及进口量

  锌锭进口盈亏在2019年二季度变化并不明显,多数时间进口亏损都处于较大水平,部分阶段进口亏损有所收敛但也持续时间较短。虽然二季度LME锌的垒库早于国内市场,但现货却持续表现出外强内弱的局面,LME锌现货升水二季度一直在升水100美元上方运行,相反国内一度出现过小幅度的贴水。现货的外强内弱,导致了国内精炼锌进口长时间维持在亏损的极值附近;随着二季度末海外现货升水的回落,后期进口亏损将趋于收敛。从精炼锌的进口量来看,1-4月国内精炼锌进口甚至高于去年同期,但结合进口盈亏来看,这部分进口锌流入下游的概率并不大,后期进口量或呈现小幅减少。

  图10:锌沪伦比值及进口盈亏 

  图11:精炼锌进口(单位:吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.4下游-镀锌板带

  钢铁工业协会数据显示,国内重点企业镀锌板带2019年1-4月累计产量711.66万吨,累计同比减少1.23%;其中4月份产量178.13万吨,较去年同期下滑3.78%。而从钢联调研的数据来看,130家镀锌板卷企业二季度周产量平均为85.1万吨,而2018年二季度平均产量为88.7万吨,较去年同期下滑近4.1%。可见无论是统计局数据或者是第三方调研数据,都显示出了国内镀锌板卷产量小幅下降的事实。镀锌板卷的直接耗锌量出现一定萎缩,对消费端形成一定程度的抑制。

  图12:重点企业镀锌板带产量(单位:万吨) 

  图13:130家企业镀锌板卷周度产量(单位:万吨)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  3.5 终端消费

  从房地产市场来看,1-5月月房屋施工面积累计745285.7万平方米,房屋新开工面积累计79783.5万平方米,房屋竣工面积累计26706.9万平方米;累计同比增速分别为88%、10.5%、-12.4%。虽然新屋开工及施工面积同比增速都好于去年同期,但竣工面积仍在下滑,显示房地产工期在延长且存在一定反复。国内对于房地产市场仍采取相对严格的管控措施, 房住不炒 的宗旨下,国内房地产市场下半年难有很大改观。

  而从汽车行业来看,1-5月汽车累计产量约1023.3万辆,较2018年同期减少近13%;其中4/5月份汽车产量分别为205.2、184.8万辆,较去年同期分别下滑14.4%、21.2%。汽车行业的低迷一直在持续,一方面是前些年由于购置税减半措施提前透支了汽车消费量,另一方面则是国五国六标准切换之际,对于汽车销量产生一定负面冲击。整体而言,汽车行业的疲软期或将延续,对于锌的消费也造成明显的负面影响。

  由于国内经济形势的不乐观,使得下游终端多数表现不佳,使得今年锌的消费差于去年;目前来说还看不到消费出现很大好转的契机,三季度消费端或延续偏弱表现。

  图14:房地产相关数据 

  图15:中国汽车产量及同比变化(单位:辆)

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  第四部分 总结与展望

  目前市场对于中米贸易摩擦的走向仍没有形成一致预期,不过和谈的进展值得期待,两国首脑寻求谈判的态度依然积极;同时以美联储为首的央行,普遍表达出对于下半年降息的态度,个别央行已经宣布降息,全球降息潮在下半年可能会加剧。宏观因子的回暖,或许是三季度商品表现回升的重要支撑,悲观的预期正在过去。

  从锌的基本面来说,海外库存仍处于历史低位水平,但未来垒库的可能性较大;国内锌锭产量快速回升,而消费端持续疲软表现,因此三季度大概率也将逐步垒库。锌锭库存的回升将使得现货缺乏相应支撑,不利于锌价三季度表现。但从价格的角度来说,二季度锌价的大幅调整已经充分反映了未来锌锭供需恶化的预期;实际上从全球库存来看,三季度锌锭社会库存整体仍处于长周期的相对低位,锌锭供应并不会严重过剩,因此我们对于锌价不应过于看空;预计三季度沪锌主力运行区间:18500-21500,锌价会有反弹的过程但重心将逐步下移。<
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